据3月13日报导：2019年，不受宏观经济下滑、供大于求、地缘政治事件时有发生、全球贸易问题此起彼伏等多重因素的影响，国际油价先扬后惮、波动运营，整体呈现出暴跌态势。2019年布伦特原油期货均价为64.09美元/桶，同比上升7.60美元/桶，降幅为10.6%;美国西得克萨斯中质原油期货均价为56.93美元/桶，同比上升7.97美元/桶，降幅为12.3%。不受国际油价下滑影响，国际油气巨头埃克森美孚、荷兰皇家壳牌、雪佛龙等企业的全年总营收和净利润皆经常出现了有所不同程度上升。

这几家企业纷纷表示，油气下游市场的萧条造成2019年经营结果不欠佳。同时，油气用管的价格也随之走低。据著名行业咨询机构《英国金属导报》统计资料的价格数据，以某一主流油井管品种为事例，2019年该品种在美国的均价为1399美元/吨，较2018年上升198美元/吨，降幅为12.4%，而如果将2019年末的均价1190美元/吨与年初的1570美元/吨比起，则上升了380美元/吨，降幅超过24.2%。

可见，2019年油气市场整体稍冻。2019年能源行业的这些变化，直接影响了全球钢管行业两大巨头Tenaris(特纳瑞斯)集团和Vallourec(瓦卢瑞克)集团2019年的经营。两大巨头2019年逆势维稳下滑的国际原油市场产生了一系列连锁反应，对Tenaris和Vallourec的销量导致冲击。

2019年，Tenaris销售无缝钢管260万吨，同比增加3%;销售焊管67.1万吨，同比增加24%。合计销售量为327.1万吨，同比增加8%。2019年，Vallourec销售无缝钢管229.1万吨，同比增加3%。

Tenaris在2019年的营业收入为72.94亿美元，较2018年上升5%;EBITDA(息税保险费摊销前利润)为13.72亿美元，较2018年上升11%。Tenaris将营收上升归咎于美国和加拿大钻采活动下滑、中东及非洲市场的萧条。在不考虑到吞并沙特钢管公司(SSP)和中标印度海上天然气项目带给受到影响的情况下，2019年Tenaris中东及非洲市场不受沙特阿美公司去库存的影响甚大。

Vallourec在2019年的营业收入为41.73亿欧元，较2018年快速增长6%;EBITDA为3.47亿欧元，较2018年快速增长131.3%。刚离任Vallourec董事长的PhilippeCrouzet回应，美国陆地钻采活动的下滑相当大程度上抵销了全球其他区域油气市场的快速增长，好在巴西深海铁矿在2019年第四季度迈进了完全恢复的步伐，巴西的铁矿石销售也在2019年构建量增价涨。截至2019年12月31日，Tenaris的资产负债率为17.9%，同比增高大约1.2个百分点;流动比率为3.18，同比持平;速动比率为1.91，同比提升0.20。

Tenaris一向以经营务实闻名，长期保持着极低的资产负债率和很强的流动性。2019年，Tenaris的净利润为7.31亿美元，较2018年增加1.43亿美元，但大幅度传输了库存和贴现账款;营运资金占用以求获释，经营活动产生的现金流高达15.28亿美元。因此，即便是在扣减资本投资3.5亿美元、并购沙特钢管公司开支1.33亿美元、全年收益4.84亿美元之后，Tenaris年末持有人的现金和等价物仍有15.54亿美元。

同期，Vallourec的资产负债率为72.9%，同比增高大约7.8个百分点;流动比率为1.16，同比减少0.14;速动比率为0.85，同比提升0.10。2019年，为提高资产负债结构和强化流动性，Vallourec实行了还包括减少资本和不断扩大银行授信额度两项方案。通过合作方展开权益投资，Vallourec将构建8亿欧元的资本减少，从而优化了资产负债结构，预计每年可减少财务开支大约5000万欧元。

Vallourec通过不断扩大银行授信额度减少了8亿欧元的贷款。Vallourec在2019年末所持有人的现金和等价物超过17.94亿欧元，较2018年末减少多达1倍。2019年全球油气市场形势虽然不尽如人意，但作为全球钢管行业两大巨头，Tenaris和Vallourec仍展现出出有不错的经营业绩。

Tenaris的EBITDA亲率依然超过18.8%，净利润为7.31亿美元，清净利率为10%，盈利能力和盈利水平仍然在全球行业内领先。Vallourec则逆势增利，EBITDA亲率同比提升4.5个百分点。两家企业还有一个共同点，即年末持有人的现金和等价物都超过很高的水平。

Vallourec将之后了解推进改革计划2016年以来，Vallourec实行了大规模的改革计划，力度空前，成效显著。根据最初的计划，2016年~2020年，Vallourec将削减成本4亿欧元，这项目标因其在2018年削减4.45亿欧元成本而提前完成。随后，其又明确提出了2019年~2020年再行削减成本2亿欧元的目标，这项目标在2019年就已消退成本1.41亿欧元。

在折损方面，自2014年以来，Vallourec早已在全球折损21%，其中在欧洲折损35%，在巴西折损19%。通过改革计划的顺利实行，Vallourec的吨管生产成本(不不含原材料成本)和一般管理费用较2016年上升了大约40%。在削减成本的同时，Vallourec也在重塑全球市场布局。

在欧洲，Vallourec早已将生产能力汇集成2个生产中心，并沦为高端产品的生产研发中心。作为Vallourec重塑全球布局的最重要积木，巴西和中国的两个生产基地将沦为其新的竞争力中心。

目前，Vallourec在巴西的生产基地VSB公司早已构建更进一步的结构优化和成本削减，VSB总产量的60%用作出口;在中国的生产基地Tianda公司早已已完成了与Vallourec全球体系的统合，高端产品比例从2017年的4%提升到2019年的20%。这两个生产基地面向国际高端油气市场的生产能力利用率从2015年的19%提高到2019年的55%，使得高端产品出口总量从2015年的4万吨提高到2019年的30万吨，计划到2024年提高至50万吨。成本削减和全球布局重塑使Vallourec在欧洲的生产能力占到全球生产能力的比例削减至25%，加之其顺利打造出新的竞争力中心，使Vallourec的盈亏平衡点较2017年上升了25%。

在巴西和中国两个基地的反对下，Vallourec在OCTG(石油专用管材)市场的项目中标率显著提高。2019年，Vallourec取得了ADNOC(阿布扎比国家石油公司)价值9亿欧元的巨额订单，将向该客户获取创意数字服务反对下的全球解决方案，产品包括由欧洲、巴西、中国生产基地供货的API及高端管材产品。

在巴西，Vallourec沦为Petrobras(巴西国家石油公司)、Shell(荷兰皇家壳牌)、TechnipFMC(德希尼布福默诗)等大客户的附加供应商。下一步，Vallourec将之后了解推进改革计划，除了在全球之后增强自身在技术、研发、服务等方面的优势外，还将再行投资6500万欧元用作反对巴西铁矿石铁矿，减少300万吨的铁矿石生产能力;向客户获取改版的数字化解决方案;明确提出新的成本削减计划，将在2021到2022年再行削减成本2亿欧元;通过提高Tianda在高端产品生产的工业化水平及前进VSB和Tianda的客户证书，使Tianda的高端产品比例到2024年提高至40%。两大巨头寄予厚望2020年企业发展前景Tenaris分析指出，不受现金流紧绷和金融环境有利等影响，美国页岩资源铁矿经历了2019年的下滑，后期不会平稳在当前水平;墨西哥湾的海上钻采活动不会在2020年有所完全恢复;加拿大的钻采活动在2019年增加30%，预计2020年很难好转;巴西的海上钻采活动未来将会渐渐完全恢复;在东半球，中东和北海的钻采活动仍然不会维持活跃，但里海和一些天然气产区不会受到当前油气价格的有利影响。预计2020年全球OCTG市场需求将略低于2019年，主要不受美国市场需求增加和中东用户去库存影响。

尽管如此，Tenaris仍预计2020年的销售情况不会恶化。Tenaris预计，2020年第一季度经营业绩将与2019年第四季度持平，随着统合IPSCO公司的协同效应渐渐显出，加之成本优化和增加资金占用取得成效，2020年业绩仍然可期。Vallourec辨别，在经历了2019年第四季度的去库存后，北美市场2020年第一季度销量将有所完全恢复，价格也将随之声浪。

随着北美OCTG生产能力的统合，Vallourec的市场份额未来将会提高。在南美，随着Petrobras及多家国际大油公司减少钻井数量，高端OCTG的发货量或将在2020年第二季度激增。

2020年巴西的铁矿石生产将希望维持在2019年的水平，但价格可能会有所减少，主要还是各不相同中国市场的市场需求情况。此外，Vallourec预计欧洲工业品市场仍难闻起色。

Vallourec在2020年的主要经营目标是EBITDA超过5亿欧元，构建更佳的权利现金流;资本投资2亿欧元，营运资金占用水平持续优化。2020年2月16日，EdouardGuinotte被任命为Vallourec新任董事长。

他回应，随着重塑竞争力和大大优化资产负债结构，Vallourec不会持续增强其作为获取世界高端管材解决方案领先者的地位。但是，随着最近石油价格的大幅度暴跌，以及新冠肺炎疫情对全球经济的影响，两大巨头的预期能否变成现实另有待仔细观察。

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